。在竞拍结束前的一个小时内，竞价从100万美元突然跃升，最终获胜的匿名者出价345.6789万美元，比去年的出价纪录高出80多万美元。按照这项活动的传统，在拍卖中获胜的人可以邀请7名朋友与巴菲特在位于纽约曼哈顿的牛排馆共进午餐。

    2011年4月30日，伯克希尔·哈撒韦公司2011年股东大会如期在奥马哈举行，股神巴菲特超强发挥，连续回答提问5个小时。会上倾情传授了他选股不败的秘诀，热心人精心整理其会上发言，现总结归纳如下，发大伙共享:

    一关于预测:宁要模糊的正确不要精确的错误

    投资者:你们是否会预测公司未来长期现金流量?对于那些非常稳健的公司，你还会不会估计其成长性?

    巴菲特:非常重要的一点是，成长性必须是“有利可图”的成长性。这在任何一个投资决策中都是非常重要的一个因素。我们并不排除那些成长性非常缓慢甚至没有成长性的公司。我从来没有看到任何一个投资银行家做的公司盈利预测不是持续增长的。我要告诉你，公司盈利未来并不总是持续增长的。我们用我们的大脑做预测，有些预测模式是分析我们的预测错误可能会有多么严重。但是我们并不愿意听从其他任何人的预测。

    这是巴菲特本次股东大会传授的第四个成功秘诀:预测未来现金流量要正确不要精确。巴菲特在伯克希尔1986年致股东的信中谈到如何正确进行现金流量预测:“所有者收益包括:报告收益加上折旧费用、折耗费用、摊销费用和某些其他非现金费用，减去企业为维护其长期竞争地位和单位产量而用于厂房和设备的年平均资本性支出等等。(如果这家企业需要追加流动资金维护其长期竞争地位和单位产量，那么追加部分也必须包含在其中。但是，如果单位产量不变，那么采用后进先出存货计价方法的企业通常不需要追加流动资金。)”。“由于企业为维护其长期竞争地位和单位产量的年平均资本性支出必定只能是估计，而且有时是一种极难做出的估计，所以我们的所有者收益公式就不会产生根据会计准则编制的现金流量表中提供的名为精确实为欺骗的现金流量值。尽管存在这个问题，但不论是对于购买股票的投资者们，还是对于购买整个企业的经理们来说，我们认为所有者收益数值，而不是根据会计准则计算的现金流量数值，才是与估值目的真正相关的项目。我们完全同意凯恩斯的观点:我宁愿模糊的正确，也不要精确的错误。”。

    二关于公司选择:持续竞争优势最重要

    投资者:你曾提到，当索科尔第一次向你推荐收购路博润公司时，你并不感兴趣。后来听说他与该公司CEO的会谈情况，什么地方打动了你?如果你一开始不认为这家公司是一家非常棒的公司，后来你的看法怎么改变了?

    巴菲特:我刚一开始觉得路博润是一家我根本不了解的公司。我从来也没打算去了解化学工业。我在投资时考虑的最重要一点是我一定要理解该公司所在行业的经济动力机制(theeconomicdynamics)。事实上，我建议索科尔打电话给搭档查理·芒格，因为我对路博润公司所在的行业并不了解。和芒格谈过这家公司几天之后，他告诉我说他也无法理解。后来索科尔向我汇报了他和路博润的CEO詹姆斯吃饭了解到的情况之后，我才感到自己对
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